A fronte delle varie discussioni, peraltro difficili sull’andamento dei cambi, provo a fare alcune considerazioni.
Prendo in considerazione un fondo molto conosciuto ed un gestore molto considerato; si tratta del Pimco total return bond gestito da Bill Gross.
Nei giorni scorsi parlavo con un gestore e sottolineava l’aspetto di evitare di prendere più rischi sullo stesso investimento; in pratica se investo su obbligazioni evito di avere il rischio del cambio.
Ed effettivamente questa affermazione si sposa con l’andamento della sicav in questione presa in esame.
Come vediamo sul grafico soprastante la linea rossa/arancione evidenzia l’andamento della sicav espressa in Usd.; quella azzurra/blu la stessa sicav con il cambio coperto.
Sicuramente, l’investitore chiede di entrare nei punti di minimo ed uscire nei punti di massimo del fondo senza cambio coperto. Fermo restando che può capitare ma è pressochè impossibile, dal grafico si evince un andamento più lineare con la copertura del rischio cambio.
Inoltre, il rischio, calcolato con la deviazione standard, è tre volte maggiore nella soluzione a cambio aperto.
Pertanto, vista la estrema difficoltà di fare previsioni sulle valute, l’incremento dei rischi e della deviazione standard degli investimenti, ritengo, a discapito di una parte di rendimento, sia importante utilizzare la copertura del rischio cambio.
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